这一周，纷纷扰扰数年之久的第三次电信业重组终于落定。铁通并入中国移动，联通C网并入中国电信，联通G网与网通合并组成新联通，同时，卫通基础电信业务并入中国电信。重组完成后，形成了三家拥有全国性固定、移动网络资源的运营商。

方案出来后，不少专家提出了批评，来源包括几点：第一个，重组后，短期内并不能改变中国移动一家独大的局面；第二个，分拆联通难度很大，特别是对网络设备资源的拆分；第三个，合并整合被认为是最大的难题，网通整合小网通已是前车之鉴。

作为一个长期跟踪电信业走势的记者，不写点什么说不过去。可是真要写的时候，又发现几无可写，也是，这场重组已经足足讨论了四年之久，四年一切都在改变。

horwa问我的观点，特简述如下，留作纪念吧。

1，我依然认为，这是当下条件下，比较现实的一种重组方案，谈不上完美，却有其诸多合理之处。移动对固网的替代性造成固网经营受迫，急需要进入移动业务；3G成为重整格局的契机，既要引入竞争，又要防止恶性重复建设，加上联通双网困境，分拆联通成必然。

2，重组即进步。这是我特别想强调的一点，过去近两年时间里，除了中移动一马平川外，其他三家运营商基本处于“经营停滞”状态，特别是2007年下半年起，联通基本是不在主动进攻，变为完全防守战略，同时将大量资源向G网倾斜；电信和网通为了在重组前保存体力，干脆暂停了双方的南北进入。结果是，移动单月增长超过700万，是联通的3倍多。

3，回头看南北分拆。2002年，中国电信南北分拆，想解决的就是南北固网垄断的问题，结果南北分拆没打破垄断，倒是被中国移动的手机低资费给打破了。现在来看，固网虽然在资源垄断上依然明显，但却没了当年的威力，因为用户可选择，至少语音做到了这一点。

4，技术进步是循序渐进的。阚凯力老师一直强调，VoiP和无线宽带是改革重组最应该做的。我举南北分拆的例子也恰恰想说明这一点。改革不可能是一蹴而就的，语音免费化，不是现在运营商所能承受的。但重组提供了改革的机会，比如：全业务后，中移动会考虑怎么进入固网，无线宽带肯定是一条路，而不是用旧有的技术去重建。业务需求本身也在发展，就好比当下的移动替代固网一样，通道的低价演进是必然的。

5，关于联通的分拆。无疑，分拆联通是本次重组中争议最大的一点，也是重组成败关键。一方面拆起来难拆，另一方面再整合难度太大。按以往的判断，整合完成了机会也就没了。当年的小网通(中国网通)整合北方电信，结果是小网通的人“全部出局”，网通负债率成了运营商中最高的一家。我觉得，政府既然选择了拆，就要下拆的勇气，比如网络资产中，站址、机房甚至于传输系统等核心资源的共享，互通的监管等等。

至于上市公司的层面，电信会溢价收购联通C网，联通也会溢价收购网通，网通退市。中国央企的重组整合，按“规定”走就行，资本从来不是障碍，也不会构成障碍。

Update：作下小结，重组的目的不是革命，也不可能革命，而是提供了改革和革命的机会，最大程度的激活市场竞争。在可预见的时间里，重组后三大运营商将获发3G牌照，实现全业务的竞争。最值得注意的倒是，中移动向固网的延伸能带来多少期待。过渡的重复建设不好，必要的“重复建设”是必须的，只要它代表了新技术，能带来变革，带来实惠。

3G, 钻研电信 电信重组

最近开始少量炒股，用我老婆的话：现在股市这么好，怎么也得参与一下，赚不赚钱的先搁一边；用我们同事的话，那就是，这次股市大潮，是一个社会财富重分配的过程，参与了，你就有可能获得财富，但不参与你一定什么都没有，我听着，都有道理。

炒股之后，发现3G和电信重组还真是一个热门话题，经常会被问到，今年能不能重组，3G牌照什么时候发放？也是，现在随便数数，沾上3G概念的股票一大堆，单就靠上TD-SCDMA这棵大树的就一大箩，大唐电信、中兴，再加上一把周边市场的小企业。

我发现最经常听到的一个判断就是：今年电信能重组吗？没戏。当然他们都是看了不少证券机构的股评，看得多了，也就信了。事实上，今年电信重组的可能性一点都没有吗？我倒觉得未必，相反，从最近国内电信业的一些运营企业动态来看，这种可能性正在变得越来越强烈。而在此前，包括瑞银、大小摩等投资银行也都把3G和重组推到明年去了。

我之所以说，重组的速度在加快，甚至可能出现在今年，主要是基于如下几个判断：第一个，重组必然在3G发牌照之前，这个没什么可讨论的了，重组的结果直接决定了牌照的发放方式，不重组，3G发牌就只是一个伪命题。

第二个，运营商动作的突然加速。今年初，联通在没有任何征兆的情况下，突然宣布C/G上网分营，这种思路与去年底联通大举宣扬模糊双网界限是彻底相背的，因此我十分认为外力驱动的可能性很大；最近中国电信和网通纷纷发债筹集资金；中移动回归A股提速。看似不相关的一些事，其实都是在为重组和发牌做准备，因此有理由相信重组会提速。

第三个，TD-SCDMA会在10月份完成8个城市的TD网络测试，这将使重组和3G发牌成为可能，王建宙5月份曾表示，3G发牌肯定在10月完成TD测试后，而重组应该是在中移动A股回归之后，最新的传言移动回A股在7月；最近又有消息说，移动正加紧筹划TD全国布网。在我印象中，移动绝对是一家聪明的运营商，抓机会，赶进度特别好，不知道这次是不是。

今天，有移动内部的半高层人士说，这几天他们刚开了会，重组的思路都定了，联通的资产都冻结了！我想未必如此夸张，但是重组的方向是肯定的，现阶段来看，拆分联通双网应该是最佳的方案，不然固网的电信网通怎么办？重新建网？共享网络？呵呵。其中，电信购买联通C网，联通G网与网通合并应该算是最靠谱的组合了，一个拿网，一个拿钱，对联通而言，卖掉亏损的，拿钱建着上规模且盈利的G网，何乐不为？

有人说，你跟我说这些，这跟我炒股票有什么关系啊？终于回到开始的话题了！实际上，重组和发牌所影响的远不止运营商，3G三个标准争论这么多年，为的也就是占位，谁能占到最有利的市场份额和空间？后面就是一大堆设备商，终端商和上线产业链厂商，这才是真正影响股票的那！就好象TD后面跟着一堆重子重孙一样！这都是钱啊！

顺嘴溜一句：据说我们党的十七大下半年9、10月份召开！

Update：今天不少朋友批评我不该又出来作这种预测。哈哈，之前我大概说过，以后不在谈论太多关于重组的传闻和所谓时间表了。简单做个小澄清，之所以写这个东西，只是被问得实在是太多了，还有一点是更重要的，就是从最近运营商的一些动作来看，重组的进程确实在提速，单就电信来说，前不久连续两轮的发债，最近几日上市公司向母公司购买资产等等。可见，运营商正在马不停蹄的为重组和发牌照做前期预备，移动无疑则继续加速圈地的步子。关注到这种现象，显然比单纯讨论今年能否重组更有意义一点，也更现实一点。有时候，盯到一个时间段比盯到一个点上更重要。

钻研电信 3G, 电信重组, 联通

如此前预期，王旭东没有让中外的媒体记者们失望，当然，也没有让投资者们失望。在本周一开幕的香港世界电信展上，信息产业部部长王旭东非常高调的出席了专门的传媒交流会，并在会上就记者关心的3G牌照发放及电信业重组问题回答了提问。

先大体概括下王旭东同志的回答要点：分两部分，第一，关于3G牌照发放，中国将按照WTO承诺，由企业根据市场的需要来选择3G标准，并承诺2008年奥运会前一定能提供3G服务；第二，关于电信重组问题，信产部现在没有任何有关重组的构思，他本人也未听说重组消息，虽然联通同时拥有GSM及CDMA网络，但不一定要进行重组，重组不是随意的，而是非常严肃的问题。

会后，不少朋友，甚至一些香港的投资界人士认为，王旭东的此次表态形式上的成分居多，比如他还是没有给出一些具体的东西，比如3G的启动日程。说实话，我不太认同这种说法，事实上，我个人认为，这次王旭东的表态已经非常具体化了，如果大家对以往王旭东针对3G的表态有印象的话，这次的表态实际上已经算是“空前”的了，一个最大的不同是，王旭东拿出了很多理由来解释他的表态，而这些理由已经能够让我们去获取不少信息，尽管还是很模糊。

先不说王旭东表态背后的“含金量”，我注意到关于这些表态，香港媒体给予了高度的评价，我一个《明报》的朋友用“罕见”来形容王旭东的这一系列作答，而香港股市更是表现明显，中国电信、网通及联通股价都出现不同程度的上涨。事实上，最近一年多时间，因为3G和重组话题已经让不少投资者们赚了不少钱，除了运营企业的少量表态外，中国政府基本鲜有公开澄清消息的可能，这也使得不少传闻，大多始于香港，收于香港。

那么王旭东如此高调表态的意图也就比较明显了，中国政府希望通过世界电信展这个面向世界的窗口向大家重申中国的一些公正和中立立场，同时还是对国际资本市场上作出的承诺。实际上，在过去的一两年内，中国政府在3G和重组问题上遭遇了多方面的压力，国外3G力量希望中国尽快启动3G，并时常以TD为借口来质疑中国的公正立场；而重组则面临国内固网下滑，全业务呼声不断的压迫，资本市场同样存在信任质疑，在这个时候，通过世界电信展这样一个窗口，传达中国的立场和声音是必要的。

对于王旭东的表态，我大概按我的想法解读下：一，关于重组，王旭东表示，信产部现在没有任何有关重组的构思，他本人也未听说重组消息。虽然联通同时拥有GSM及CDMA网络，但不一定要进行重组，重组不是随意的，而是非常严肃的问题。我觉得，王旭东的这个表态，更大成分上是代表信产部的回应，而实际上，对重组具有决策意见的是国资委和国务院，因此他的表态不代表不会重组，重组的可能性仍然很大，但是重组的方式，或者网络出售购买的方式是要充分考虑资本市场操作的。

二，在回答“中移动是否会选择WCDMA”时，王旭东表示，企业可以根据市场需求来选择3G标准，不少人推测，这是中移动会向WCDMA演进的一种暗示。我觉得，从王旭东的表态上看，并没有明确的信号认为移动会顺利选择WCDMA，相反，就目前而言，移动仍然是能够帮助TD-SCDMA取得成功的最佳对象，而由谁来承担TD将取决于TD的进一步大规模商用测试情况，政府大力支持TD的目标，而获取的规模取决于其实际能力。

三，在回答TD标准的选择问题时，王旭东表示“不一定没有运营商会主动选择TD”，从这一点看，信产部已经基本确定会以政策或者资金的方式来支持选择TD的运营商，比如强制2G漫游，降低频谱费用并给予资金补贴等等。

四，王旭东重申了2008年可以提供3G服务的承诺，不过他表示，作出这个判断是有根据的：从2G到3G升级技术相对简单，不象从1G到2G的革命性，不需要做到全程全网，另外届时，已经有大量双模手机可用。这一点，不解释太多了，局部地区部署3G也是运营商的必选3G策略，而不会大量投资，且3G应用需要不断培养，早期语音仍是主体。单就奥运来说，局部覆盖并完成网络优化压力不大。

五，关于TD-SCDMA试验的问题，王旭东传达了一个重要信息：将通过更大规模试验的方式来完善这一标准。这其实验证了此前的不少分析，TD-SCDMA已经告别试验阶段，必须通过规模商用的方式来不断优化完善，比如通过更大规模的友好用户测试来验证终端与网络的稳定性。如此的话，实际上，会相对拖慢3G牌照的发放进程，TD-SCDMA将会以“假试验”的方式来争取时间。

六，王旭东表示，至于发牌数目及涉及的牌照标准，则取决于营运商的决定，运营商可按市场需求自行选择适合的3G标准，而发牌数目也与营运商的决定有关。相关部门已经在谨慎研究发放牌照的数量，究竟发放多少张牌照才不会引起激烈的竞争，这还有待研究。这说明，政府已经考虑了3G牌照发放与形成有效竞争的关系，3G将成为树立合理竞争格局的一个契机，运营商重组可能性很大，由于加入了对竞争格局的考虑，各方利益的平衡，3G启动也会被拖慢。

从以上几点，个人判断，今年底发放3G牌照的可能性几乎没有，明年第一季度到上半年可能性最大，具体视TD商用及竞争格局情况而定，运营商以合理的“组合方式”重组将难以避免。

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